ope体育多谈谈自己的问题和不足，少一些自我性的吹捧。所以一般收益年份比较好时我码字比较少，而收益年份差时才码字多，今年的年度总结就码字比较多。

　　2023 年终于过去了，这一年绝对是自己投资史上刻骨铭心的一年。年内最高收益时有 27%，最大亏损时是 -14%。到昨天最后一个交易日为止，全年收益最终定格在 -6.6%。雪球上的组合全年收益 5.5% 与实盘相差甚远，主要是因为实盘全年有 5.88% 的融资成本和 2% 的交易佣金。

　　23 年虽然不是我投资以来亏损最大的年份，（2018 年亏损 20%，去年四月最大亏损也有 18%）但绝对是我回撤最大的一年（27%+-14%=41%）。今年回撤大的原因有三个：

　　首先是在自己收益最好的时候，下半年把低估值高股息类的防御性股票慢慢换成了成长股。当时的成长股估值也已经处于历史分位值 10% 以内了，没想到下半年市场风险偏好并没有提升。由于下半年市场继续走弱，防御性股票继续赢得市场青睐，而成长股则继续被市场暴打；

　　其次是加了杠杆的原因，上半年以来一直保持着最低 150% 的仓位。下半年随着市场的下跌，则网格交易越跌越买最后到年底仓位保持了满仓满融的状态；

　　最后就是今年市场走的比较特殊，就一月份延续了 22 年 10 月份的那波上涨外。自二月开始就一直跌到 12 月份，全年连个像样的反弹都没有。就算是 2018 年的全年下跌，中间过程也有几波反弹。因为我是网格交易采取越跌越买和越涨越卖，所以就算全年下跌但年内有反弹的话也能保住正的收益。

　　二、赚钱最多的出现在 7 月底ope体育，亏钱最多的时候出现在难熬的 12 月份。赚钱最多的股票和今年很多雪球赚钱的人一样，主要靠低估值高股息类的煤炭、石油、通信等等ope体育。如中国石化、中国神话、中国海油、中国移动等等。另外上半年的游戏股行情ope体育、中特估行业以及 AI 炒作行情也贡献了一定的利润。

　　亏钱最多的股票主要是港股，因为自己 60% 以上的仓位都是港股。由于有杠杆安全第一所以主要以港股的 ETF 为主，包括 h 股 ETF、恒生医疗 ETF、恒生互联网 ETF 以及港股券商 ETF 为主。

　　其他亏损较多的是 A 股的旅游股中青旅，化妆品的上海家化、基建股的基建 ETF、保险股的中国平安、中药股的云南白药等等吧。主要的原因就是解封后并没有出现报复性消费，也没有出现 ZF 主导的强刺激和大水漫灌。

　　回头来看，如果全年能一直持有低估值高股息类的股票到现在，相信到年底一定有个不错的收益。但自己的认知和能力就是这个水平，所以即使再给我一次机会我还是会慢慢换成成长股。

　　先说说港股。首先，港股市场已经创了记录连续第四年下跌，恒生指数也已经跌到了 97 年 回归的位置，估值绝对便宜的令人发指。虽然说连续跌了四年并不代表第五年不会再跌了，但一个箱子里有五个红球和五个绿球。当你已经抓出四个绿球后，那么下次抓到红球的概率是非常高的了。

　　其次，港股是一个正回报的市场。我们经常吐槽 A 股融资多分红少，但是港股目前是分红远大于融资的，所以它是一个能带来正回报的市场。

　　最后，目前和未来有利的因素都在发生。过去外资出逃的原因是美元指数走强外资，现在美元指数已经开始下跌，而且 24 年市场已经预期美丽国会降息多次。

　　再说说看好的医药。医药行业在经历估值杀、集采杀和反腐杀后，整体估值已跌至历史最低点。特别是港股的恒生医疗保健指数，其估值甚至比 18 年熊市时还低。我个人较为看好创新药，目前我国新药研发能力与欧美国家相比，仍有很大差距。若想弥补这一差距甚至实现超越，必定会给创新药企预留足够的利润空间。目前主要配置的是港股创新药 ETF 以及一些中药股。

　　最后再说说消费。消费股在过去几年受到基金抱团行为的影响，品牌消费类公司估值居高不下。而现在，由于消费市场暂时不振，股价已经跌至击球区，却鲜有人问津。

　　消费股在经历杀估值与杀业绩之后，估值也处在历史较低水平。只要未来经济能够保持复苏态势，暂时的业绩下滑就会成为上车的好机会。即使未来我国整体经济停滞不前，庞大的国内消费市场也能为企业盈利提供保障。

　　而且消费股是最值得长期持有的，因为从过去美国百年股市历史来看，消费行业是最容易诞生大牛股和长牛股的领域。

　　四、关于杠杆炒股，我的态度是慎用但最好是不用。因为杠杆并不会增加你的胜率，杠杆是一把双刃剑。上涨的时候杠杆能助你一步登天，但下跌时也会把你带到地狱深渊。

　　从投资大师们的语录也可以看出，他们也一致反对加杠杆炒股的。我也是非常认同他们观点的，但对于大师们的语录也不能太教条，因为我们每个人自身条件和所处的人生阶段都不相同。例如一个刚踏入社会工作的和一个马上退休的人，前者处于财富的积累阶段而后者处于财富的守成阶段，他们对杠杆的使用和态度肯定是不一样的。

　　所以投资有点像行军打仗，需要灵活运用策略，并根据自身情况和市场环境不断调整。当你实力远弱于敌方时，需要以防守为主可以选择打游击战；当你势均力敌时，可以采取打运动战；而当你实力远大于对方时，则可以考虑打歼灭战。

　　1、是资金基数小目前也就 A7。所以即使市场发生了系统性风险，场外有可动用的备用金和每月有稳定的工资现金流ope体育，都可以拿来应急自救。

　　2、是我的杠杆不像其他炒股的是一次性打满的，我是采取网格交易分批慢慢加的。且一直执行越跌越加杠杆，越涨越减杠杆的策略。

　　3、大部分投资者加杠杆是把收益放在第一位的，所以我们经常看到那些爆仓的都是在股价高位、满仓满融、单吊、也不做 T。我加杠杆始终把风险防范放在第一位的，所以持股非常分散。大部分时间都是 30 支股票以上，而且还为了防范个股风险大部分还以 ETF 为主。

　　就像我上面说的，人生的每个阶段都有每个阶段的使命和策略。当我的投资到了一定规模后比如 A8 时，场外的应急自救资金相对于融资规模就属于杯水车薪了。这个时候以我保守的性格特征，估计融资就会完全停掉了。

　　五、其他收获。2023 年看了 20 本书，之前最多的时候一年看 80 本。最近几年主要以思考为主，所以阅读的数量下来了。20 本书主要集中在历史和哲学类，炒股的时间越久就越来越觉得读历史和哲学的重要性了。因为炒股并非仅依赖于财务分析或技术图表，它们与更深层次的智慧、人性理解以及对复杂系统动态变化的认识密切相关ope体育。

　　而阅读历史和哲学类书籍能够培养投资者的全局观、深度思考能力和对复杂系统的驾驭能力，让我们在瞬息万变的市场环境中，做出更为理性和长远的投资决策。

　　2023 年其他的另外两个收获是戒烟和减肥。对于戒烟其实我第一次已经戒了两年了，后来有一次开车从深圳回山东。路上一个人觉得非常无聊乏味，在服务区给车充电的时就买了一盒烟解闷，结果抽着抽着就一发不可收拾。其实我当时只抽了一个根，就感觉头晕恶心给丢了。但就是因为这一根烟前期戒烟的成果就付诸东流了，因为一支烟就能让我们重新掉入烟瘾的陷阱里。

　　所以奉劝戒烟的友友们一定要挺住，一口都不能再抽，不然就前功尽弃。因为吸烟是一个整体，没有最后一支两的说法。关于戒烟的更多心得，大家要是感兴趣的话我可以整理出来发在雪球上。

　　关于减肥。主要原因是几年前因为训练手脚扭伤后运动比较少了，再加上饮食不控制身体开始出现了点肥胖。其次原因是身体的代谢功能变慢，三十岁前我由于身体的代谢功能快，那时候怎么吃都不胖。后来随着年龄到了而立之年，身体的代谢功能就开始变慢了，随便吃点东西就容易堆积出脂肪来。年底最后一个月最高减了 12 斤，最近一周来天气太冷放松了对饮食的控制估计又反弹了一些。但问题不大，明年一定会控制到我理想的体重范围。